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但现实情况比杨东皓的预期要好一些。根据唯品会官方披露，唯品会京东旗舰店和微信钱包入口拉新效果显著，来自这些渠道的新客户数占本季度唯品会新客户总数的24%。唯品会京东旗舰店吸引了150万粉丝关注，微信方面，唯品会400多个微信小程序引流的新客户增长超过500%。

要引导短端利率继续下行的话，就需要下调更具指导意义的逆回购操作利率。在当前的货币政策调控框架下，不降逆回购利率的降息，其实都近似于“假”降息。我们一直不认为经济会企稳，当前下行压力依然很大，降息的必要性不断上升。10月经济、金融数据全面回落，食品价格不断攀升，但核心CPI和PPI都偏弱，说明经济并没有企稳。房地产投资和销售增速下行较慢，主要来自于追涨杀跌带来的惯性需求。但我们测算的房地产广义库存在逐渐回升，说明供需关系已经在往差的方向发展，房价走平、甚至下跌的城市开始增多，限售房也会陆续“解禁”，地产增速仍会下行，而且后续会降得更快，给经济带来压力。

六是协同发展。一体化、园区化、规模化是化工行业未来发展的方向，两化在协同发展方面取得了一系列成果，尤其是在农业领域。近日，先正达集团的成立引起很大的社会反响，对中国农业的发展及国际竞争力的影响值得期待。七是风险控制。2019年，中化集团基本上没有出现大的风险。未来，风险管理能力将成为体现公司管理成熟程度的重要指标，不再以炒卖大宗商品的思维来看业务、不再让公司随着市场波动时好时坏，这是一个很大的进步。

2、有媒体质疑，标的公司量子云为目前运营 981 个微信公众号，以“卡娃微卡”为例，内容较为低俗，且有“标题党”之嫌。请补充披露量子云旗下公众号历史上是否存在违法违规记录，包括但不限于违反《广告法》及《互联网广告管理暂行办法》等关于规范互联网内容发布的法律法规，或因内容涉及虚假夸大宣传、色情低俗、诱导分享关注、内容抄袭、冒名侵权、虚假欺诈等被封号的情形，并结合公众号文章内容说明是否存在封号风险及其他违法违规风险，标的公司运营是否可持续，能否持续盈利。

有鉴于此，当前至2019年上半年，“基建+减税”的积极财政有望加强。在基建层面，7月财政政策转向更加积极以来，基建投资依然反弹乏力，主要受制于财政资金到位的滞后。9月，地方专项债发行量骤升，累积发行量已突破年度预算报告所设立的限额，资金约束已得到初步纾解。得益于此，基建项目有望提速落地，其对经济的提振效果预计在第四季度逐步释放，并拉动信贷投放的增长。

总之，笔者认为，提振资本市场的关键在于稳信心、稳预期。通过加强政策协调确保经济不会失速。同时，加快供给侧改革，特别是加快财税改革与国企改革，倘若将外部压力变为自身发展的动力，推动更广泛领域的对外开放和更深层次的对内改革，相信中国经济受到的冲击会非常有限，市场信心也会重新修复。